聞思筆記

波段資金佈局方式重點摘要如下，供大家參考

1.分批佈局在每次箱型突破的時刻

2.成交量也持續放大，股價突破舊箱型、一進入新箱型時立刻買 進

3.股價跌破買進的箱型下緣1-2檔或是一定百分比停損出場

4.最後一個箱型的下緣1-2檔為手上所有部位的出場點

5.一次出場手上全部部位

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轉貼自SMART2010.03.26

達華斯（Nicolas Darvas）是個傳奇的散戶投資人，他本是一位在夜總會跳舞的舞者，卻靠自己無師自通所發明的投資方法，以1萬1,000美元開始投資股票，在6年內， 從一個無知的新手，到成為百萬富豪（當時是1950年代）。剛開始投資股票的前4年，他跌跌撞撞，總是小賺大賠，犯過所有失敗散戶曾經遭遇的挫敗，直到領 悟出「箱型投資術」與配合「移動出場點」操作，從此績效一飛沖天，在18個月內賺到200萬美元。

在投資成功之後，他無私地把自己從虧損到賺錢的投資經歷，如實地記錄在《How I Made $2,000,000 In The Stock Market 》（中文書名《一生做對一次投資》，經濟新潮社出版）一書中，這本書熱銷40萬冊，成為投資史上的經典之作。

達華斯受到散戶膜拜，原因在於他不具金融背景、不靠小道消息，而且還是一位必須在世界各地巡迴演出的舞者，績效卻大幅超越專業操盤人。在那個沒有網路的時 代，達華斯在旅途中只能靠電報跟華爾街保持聯繫，他要求營業員每天以電報提供他需要的報價，如果見到適合的投資機會，就以電報下單。

透過電報，從萬里之外的城市向華爾街下單，這個幾乎沒人想過，既麻煩又獨特的方式，因此引發很多趣事。他抓到投資生涯的第一檔飆股（羅瑞拉德）時，人正在 越南的西貢登台，他連這家公司做什麼的都十分不清楚，只見到股價飛竄而出。在途經泰國曼谷時，終於鼓起勇氣下了買單，抵達日本時，這檔股票繼續上漲，他再 下單加碼，隨著他在各地登台跳舞，所挑中的股票也在他構築的箱型中激情地上下跳躍，那一個接一個，愈堆愈高的箱型，疊成他心目中完美的財富金字塔。

達華斯在海外巡迴表演兩年後，返回紐約，本來以為能夠用無往不利的投資技巧賺錢，結果慘劇發生，當一靠近華爾街，他開始打聽小道消息，勤於短線進出，更慘 的是，他對於股價箱子的感覺消失了，結局就是賠錢、賠錢、再賠錢。他沮喪極了，決心封閉自己，即使居住在紐約，也不准營業員打電話給他，又重回以電報溝通 與下單的方式，彷彿他仍遠在萬里之外，神奇的是，他的感覺慢慢回來了，又開始賺錢了，他終於不再迷惑，他知道這才是屬於他的賺錢方式，「我喜歡在華爾街沉 睡時工作。」達華斯說。

最佳適用時機

達華斯的股價箱型理論適用於多頭市場與盤整時期，雖然有人也嘗試利用在空頭市場，不過他本人不做空，因此，他無法保證一定適用，只是根據他的停損原則，空 頭市場雖然賺不到錢，但也賠不了大錢，因為總會在釀成重大損失之前已經出場。另外，由於達華斯選股的特性，在大盤陷入橫盤時期，反而是他的股票最賺錢的時 候。

操作方法：創歷史新高的時髦股，就可以買進

達華斯的操作法方法結合技術面與基本面，分為以下7個步驟：

步驟1》觀察價量選股：
選股標準，以技術面的價量關係來篩選個股，先看價格是否呈穩定上揚趨勢，一旦股價穩定走高，就觀察成交量是否隨著放大，若符合此兩者的標準，就列入追蹤名單。

步驟2》技術面入選的股票，再觀察基本面，作為第2道關卡：
達華斯通常只買會吸引市場追逐的流行股，他形容，股票和女人的衣服一樣，都有流行與退流行的問題，如果要賺大錢，一定要找時髦的股票。就像女人的裙子，每 2到3年就會拉高或降低一、兩吋。股票也是一樣，當新潮流來時，具前瞻性的投資人會搶進，與潮流並進，接下來，潮流會退去，就要出場，再找下一個潮流。

但是如何從茫茫股海裡找到新潮流股呢？達華斯的方法很簡單，就是看個股是否創歷史新高（注意，不是1年新高或3年新高，而是歷史新高），也就是說，當一檔 股票，股價穩定上揚，而又能創歷史新高時，必然有某種特殊的推力，才能使它突破過去的價格區間，譬如當鐵路業達全盛期時，股價卻未必會再創新高，但汽車業 卻是下一個新夢想，鐵路股可能繁華不再，汽車股卻正要蓄勢待發。

以羅瑞拉德公司來說，達華斯買進當時，這檔股票是大眾化濾嘴香菸品牌的製造商，當時，濾嘴香菸的流行風潮正要席捲美國，簡單說，就是一檔很有成長夢想的股 票。但要注意，達華斯所強調的基本面，不是要你花很多時間檢視財報或產品細節，對產品的了解，只要有個大致的認識就好，太過深入，未必會幫你賺到錢，因為 你是投資者，並不是專業經理人，如果產品有問題，或市場競爭態勢出現重大改變，股價自然會說話，基本面訊息反而是落後指標。

步驟3》奉行箱型投資術：
股價上漲的過程，像是一個連著一個的股價箱，當多空勢力膠著的時候，股價就會在同一個箱型裡上上下下，直到某一方的力量勝出，導致價格向上或向下突破，進 入另一個箱型，以達華斯只做多來說，在圖例中當股價向上突破25元，同時過去一段時間的成交量也持續放大，他就會在股價突破舊箱型、一進入新箱型時立刻買 進。



步驟4》買進後立刻設停損：
達華斯因為不能盯盤，所以他善用美國券商的交易制度，事先發出「到價買進」單，同時附上一張停損單，以圖例來說，他會先發出25元的到價買進單，並附上 22.9元的停損單（即股價跌破此價位，券商會自動幫他賣出）。他設定停損單的原則是股價箱下緣的下一檔價格，以圖例來說，23元是這個股價箱的下緣，所 以一跌破這個下緣，表示股票可能要進入下面的箱子，這時候他會先停損。如果是剛買進，股價就呈現下跌，為避免過早觸及停損點，他有時也會以10%作為買進 新股票的統一停損標準。

步驟5》善用移動出場點操作：
當買進的股票，一如預期往上漲，從第2個箱子（23元〜28元）進入第3個箱子（25元〜30元），他會把出場點提高到第3個箱子的下緣，原因是達華斯不 會賣出正在上漲的股票，不管這檔股票漲了5成或1倍都一樣，漲太多絕不是賣股票的理由，只有當股價漲不動了，跌破到下一個箱子時，才是他的出場時機。但如 果一檔股票因為整體市場異常波動，導致停損出場後，又繼續向上創高價時該怎麼辦？一旦如此，達華斯寧願在下次突破時再次追高，因為這麼強的股票，後面可能 還有更大的漲幅。

步驟6》確定股價箱的區間：
箱型投資術的操作，最重要的關鍵在於找出股價箱的上緣與下緣，達華斯的基本原則是股價在跌勢中，連續3個交易日不觸及或不跌破前低價，即為該股價箱的下 緣，同理，當股價漲破舊箱子，進入新箱子時，也不要預設上檔空間，先讓股價自己發展，當漲勢放緩回跌，連續3日不再觸及或不漲破前高價時，該價位就是股價 箱的上緣。

步驟7》買對股票大力加碼：
達華斯賺錢的方法是汰弱留強，小賠大賺，若是買進之後就不上漲的股價，絕不會持有超過15天，譬如他若同時買進4檔股票，其中兩檔股票不如預期，另外兩檔 表現強勢，他會停損兩檔表現差的股票，將錢加碼在持續上漲的股票，甚至如果可能，他還會盡最大力量融資，要讓會賺錢的股票，幫你賺到最多錢。也就是說，股 票可能買對，也可能買錯，但是當你買對的時候，一定要大力加碼，把投資部位盡可能做大，才可能賺到很好的絕對報酬，記住！你要賺的是錢，不是報酬率的百分 比。

A實例教學：股價創歷史新高，會有噴出行情表現

以台股誠研


（3494）為例，這檔股票創下歷史新高後，就像沖天炮一路噴出。

—以達華斯投資羅瑞拉德為例
. 成交量突然上升
B. 在27.5元買進200股，停損點設在26元
C. 股價下跌達停損點，股票全數賣出
D. 股價又上漲，在28.75元再度買進200股
E. 股價隨「箱型」持續上漲，在35元和36.5元再買進400股
F. 股價來到38.625元，買進最後一批的400股
G. 股價與成交量繼續維持上升趨勢，但達華斯遵守「沒有理由賣掉一檔正在上漲的股票」，同時將出場點（停利）移動到距漲勢有一段安全距離的價位。後來，因需要資金投資另一檔股票，達華斯於5月時，以57.375元賣掉1,000股羅瑞拉德，獲利2萬1,000美元