聞思筆記

假設有一個賭局，賭一賠一，你的勝率為55%。若你有100元，想在這個賭局中獲利，請問你那一種操作策略勝算最大？ A. 一次200元(再向人借100元)
B. 一次100元
C. 每次十元
D. 每次一元
E. 以上皆非
正確答案：D，每次一元。

賭局純粹是機率的遊戲。機率是基於大數法則，此法則大致是說在特定的條件下，重複試驗的次數愈多，其最終的結果比率愈接近理論上的機率比值。例如在此賭局的情形，假設賭法為丟銅板，正面你贏，反面你輸。如你一次把全部的籌碼100元押注贏了固然很爽，但如輸了則連翻本的機會都沒有。注意：你的贏面機率只有55%，也意味著輸的機率高達45%。如果每此只賭一元，賭一百次(丟一百次銅板)，你贏的次數的比率可能接近55%。如你每次只賭一元，那你100元可能賭不只100次。大數法則告訴我們：賭的次數愈多，你贏的機率(贏的次數占總賭次數的比率)愈可能接近55%，也就是說贏面的確定性愈高。

投資其實與賭局一樣，也是機率的遊戲。只不過賭局的機率一般是贏輸各一半，在賭城則稍小於50%。參與賭局的每個人的贏面機率都一樣，沒有誰可佔別人的便宜--除了賭本無限大的莊家以外。在投資領域--感謝經濟的持續發展--就整個經濟體而言，在股市中投資決策的成功率是可以大於50%的。股市的投資也是屬於機率的遊戲，你每個買進的投資決策基本上就等於賭一次。與一般賭局不同的關鍵點在於：透過努力學習及利用好的工具，你可提高每次投資決策的贏面機率，至少比絕大部分不願花功夫只想聽明牌的一般散戶來得高。

所以成功的投資人應該採取兩個關鍵的行動：設法改善每次投資決策的品質來提高贏面的機率，以及採取適當的分散投資。此處大數法則的應用有其限制，因為在股市投資的領域，投資決策的品質與你對該投資標的的熟悉度有絕對的關係。但要非常熟悉投資標的就須要花不少的時間與精力，而這也就限制了你所能了解的公司的數目。投資過於分散會使你無法深入了解公司的經營，進而降低投資決策的品質，終致減少了每次投資決策的贏面機率。因此我們通常建議持股五到十支股票的分散策略對個別投資人已經足夠分散風險，投資人應該把主要的重心用來改善投資決策的品質提高每次投資決策的贏面機率。